hth华体会hth华体会hth华体会手机终端存量博弈，摄像头模组供应“量价齐跌”，令丘钛科技（深陷增长焦虑。

　　丘钛科技2月10日在港交所发布公告，1月手机摄像头模组销量2048.3万颗，同比下降56.8%。

　　舜宇1月手机摄像头模组出货量4072万颗，同比下降18.6%。深圳某光学厂商销售主管老罗认为，“单月近六成的产品销量同比下滑，意味着丘钛科技原有订单量被分抢，与舜宇的差距可能会被进一步拉大。”

　　光学供应链大战中，舜宇、欧菲光等同一梯队的对手已经大步跨界智能汽车、智能门锁、AR/VR等新兴领域，在非手机业务拓展方面，丘钛科技的步伐明显落后。

　　此外，丘钛科技选择分拆丘钛微在A股独立上市，但陷入“关联交易”、“同一资产两次上市”等舆论争议，前景未卜。

　　去年被视为全球智能手机市场近十年最为惨淡的一年，整体销量下滑超过10%。国内某手机产业链厂商高管吴S分析表示，手机市场目前没有任何回暖迹象，谁也不知道拐点何时出现。

　　根据潮电智库统计，2022年丘钛科技手机摄像头模组合计出货4.18亿颗，同比下滑12.73%。2021年丘钛科技手机摄像头模组合计出货4.79亿颗，舜宇为6.74亿颗。

　　凭借多年一线销售的经验和行业洞察力，老罗断言，“丘钛科技如果只是死守手机板块，其业绩还将持续大滑坡。”

　　综合多家市场研究机构发布的数据，2022年全球没有一个手机企业赢家，所有巨头销量都下跌。跌幅最大的不是华为，而是中国手机巨头OPPO。

　　根据潮电智库统计，小米、OPPO、vivo分列全球手机销量第三至第五名，其中OPPO手机销量跌幅最大，销量同比下降高达27%，vivo同比下滑幅度也在20%左右。

　　而且自去年开始，频频传出因遭遇诺基亚专利阻击，OPPO全面撤离欧洲市场的消息。

　　OPPO、vivo正是丘钛微最大的两个客户。 丘钛微 目前是全球第三大手机摄像头模组厂商， 由丘钛科技分拆而来，并继承了后者的摄像头模组业务。公开招股书显示，2018年至2020年，丘钛微第一大客户均为vivo，营收占比分别为37.17%、36.43%、30.02%、40.92%。2021年上半年第一大客户是OPPO，第二大客户是vivo，营收占比分别为38.09%和32.23%，合计超过七成。

　　受益智能手机多摄发展，丘钛科技一度以“一招鲜吃遍天”的商业模式高速增长hth华体会。2020年之后，新冠疫情导致全球经济放缓，智能手机出货量也随之下降，丘钛科技的高增长也随即结束。

　　由于终端销量不佳，各品牌手机厂商2023新机备货量较去年更为保守。根据潮电智库调研，今年华为、小米、OPPO、vivo、荣耀等手机终端品牌上半年的备货量同比并无增长，有些甚至因为库存未清而略有调低。

　　“手机市场低迷下行，终端品牌对供应链需求将继续回落。”吴S说，生态恶化，摄像头模组厂商已经卷至非手机领域。

　　目前，摄像头模组产品已经广泛应用于智能汽车、智能门锁、机器人、无人机和IoT等领域，而且增量明显。

　　舜宇2022年上半年财报显示，虽然手机业务占比超过七成，但汽车业务实现营收17.25亿元，同比增长6.9%。汽车业务占比总营收首次达到10%，成为手机以外的第二大收入来源。AR/VR业务报告期内实现营收6.6亿元，同比增长10.5%。

　　欧菲光2022年上半年财报显示，汽车业务实现营收4.13亿元，同比增长78.22%。公司以光学镜头、摄像头为基础，延伸至毫米波雷达、激光雷达、抬头显示等产品，并获得了超过20家国内外汽车企业的一级供应商资质。此外，欧菲光也在大力发展VR/AR、工业、医疗、运动相机等新领域光学光电业务。

　　自2022年开始，丘钛科技月度销量产品类别中首次出现了“手机摄像头模组”的标签。公司高层对潮电智库解释，随着业务板块的细分，手机和非手机领域要进行区分。

　　据了解，在丘钛科技的非手机业务中，主要包括应用于物联网(IoT)智能终端、车载及其他领域。根据公告显示，2022年其非手机业务摄像头模组出货量达到662万颗，占比14%。

　　“去年我们几家公司一起竞标某非手机项目，最后大家摊开底牌，没想到报价最低的居然是丘钛。这种现象是首次出现。”老罗透露的信息表明，丘钛科技正在加快新业务的拓展力度。

　　此外必须注意的是，在非手机领域，相比舜宇和欧菲光两大直接对手，丘钛科技缺少自有镜头业务，产品结构显得单一。

　　比如当下最热门的车载赛道，其供应链体系与手机完全不同。以互联网思维造车的整机厂正在逐渐淡化Tier 1概念，更欢迎多产品组合供应的模式。

　　此外，在摄像头模组相关专利方面，丘钛科技的数量远少于舜宇和欧菲光。老罗表示，这可能成为其非手机业务板块竞争的隐患。

　　丘钛微的控股股东为丘钛科技，最终实控人为何宁宁。为方便分拆上市，何宁宁对丘钛科技进行了资产重组。

　　丘钛科技去年12月30日公告，丘钛微已于2022年8月向中国证监会提交有关建议上市的注册申请，并获得中国证监会正式受理。

　　据披露，丘钛微计划募资30亿元，其中14.92亿元用于智能手机高端摄像模组开发及生产项目，6.89亿元用于IoT摄像模组开发及生产项目，3.2亿元用于车载摄像模组生产项目，5亿元用于补充流动资金hth华体会。

　　拟募一半的资金用来扩产智能手机高端摄像头模组项目，这与市场风向完全相反。

　　虽然近两年安卓阵营试图以折叠屏机型弯道超车苹果，但效果甚微，苹果的高端市场地位暂时无人能撼。

　　在产品结构方面，由于OPPO、vivo等手机品牌客户冲击高端乏力，丘钛微3200万像素及以上的高端摄像头模组产品下滑，去年上半年占比公司手机摄像头模组总销量27.6%，同比下降4.4%。

　　根据招股书显示，2019-2021年，丘钛微摄像头模组的产能利用率分别为75.25%、70.30%、74.87%，均低于欧美79%的评定标准（中国暂时没有）。2022年业绩下滑之后，摄像头模组的产能利用率更低，去年上半年只有54.06%。

　　常年跟踪丘钛科技的专业证券分析师杨生认为，“2014年丘钛科技在港交所上市时，是凭借摄像头模组业务。如今丘钛微的业务类型完全一样，从这个层面上来看，属于同一资产二次上市。”

　　据招股书显示，在前五大直接销售客户榜单中，丘钛微实控人何宁宁控制的其他企业均榜上有名，2018年至2020年的销售金额分别为3.21亿元、4.19亿元、8.43亿元。

　　报告期内，丘钛微向何宁宁控制的其他企业采购金额分别为34.88亿元、67.33亿元、89.41亿元、22.5亿元，占同期采购比例分别为50.03%、54.35%、61.67%、28.97%，皆排在第一位。

　　招股书显示，欲募资补充5亿元现金流的丘钛微在2020年现金分红10.9亿元，高于当年的净利润只有8.86亿元，分红占比高达123%。